隨著數(shù)條西北外送的特高壓線路陸續(xù)投運,棄風率在連續(xù)走高兩年后出現(xiàn)下滑。2017 年棄風率的明顯下降以及2016、2017 兩年高位的風機招標量均指示2018 年風電行業(yè)新增裝機將迎來大幅反轉。

2018 年的裝機增量主要來自紅三省的解禁和分散式風電啟動,裝機將達到25GW 以上;2019 年的裝機增量主要來自于電價下調(diào)倒逼的搶裝需求以及市場化交易推動的分散式風電爆發(fā),預計裝機將達到30GW 以上。2020 年后隨著平價上網(wǎng)的到來風電行業(yè)將迎來新的發(fā)展階段。國內(nèi)風電行業(yè)相關企業(yè)業(yè)績將會明顯改善,出現(xiàn)投資機會。

全額上網(wǎng)的分布式項目納入指標管理以及能源局對2018 年分布式裝機10GW 的規(guī)模限制將使得分布式光伏裝機較上年有較大下滑,2018 年普通電站指標的暫緩發(fā)放則會進一步抑制裝機規(guī)模,2018 年光伏將回歸有序發(fā)展,預計全年新增裝機35-40GW。2017 年光伏制造行業(yè)大規(guī)模擴產(chǎn), 新增產(chǎn)能陸續(xù)投放將造成供過于求,價格下降推動行業(yè)洗牌,具備成本優(yōu)勢和技術路線優(yōu)勢的企業(yè)將勝出。工商業(yè)屋頂分布式在市場化交易后盈利將進一步提升,看好運營端,戶用光伏系統(tǒng)蘊藏數(shù)千億市場,終端渠道資源是核心競爭力。

我們認為,18 年的補貼再次下調(diào)不會影響新能源車的發(fā)展,政策的調(diào)整將推動車型向高端化發(fā)展,動力電池增速將與新能源車的增速相匹配。動力電池價格進一步下調(diào)以及技術門檻大幅提升的結果將是落后產(chǎn)能被淘汰,擁有規(guī)模優(yōu)勢和技術優(yōu)勢的龍頭企業(yè)市占率進一步提升。

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